• 市場中性策略

    根據市場中性策略評價雷達顯示，上周市場個股上漲指標從51.39分上升至99.65分，行業上漲指標從66.32分上升至98.61分，滬深300波動率指標從68.40分上升至67.71分，A股成交金額指標從91.67分上升至94.44分，從市場活躍度來看，當前市場成交量仍然處在歷史高位，市場波動率略有上升，個股及行業上漲力度有所改善；基差指標從32.64分下降至21.88分，貼水仍在低位，不利于中性策略；IC持倉增量反向指標從6.94分上升至71.53分，表明當前對沖需求擁擠度有所減弱。綜上，基差對沖成本略有減小，近期alpha收益端的市場交易環境有所改善，有利于中性策略。

（請參考文末“指標使用說明”）

• CTA策略

    根據CTA策略評價雷達顯示，上周南華綜合指數波動率指標由68.70上升至88.20，其他幾大類商品指數均較前一周有所擴張，其中南華能化指數和南華工業品指數擴張幅度較大，總體而言商品市場波動率環境有利于CTA策略。

（請參考文末“指標使用說明”）

• 期權策略

    根據期權策略評價雷達顯示，上周隱含波動率從44.72分下降至35.71分，實際波動率從25.48分下降至22.56分，隱波與實波差從77.88下降至72.63分，隱波與實波差略有下降，但仍處歷史高位，有利于新建倉期權賣方策略。

（請參考文末“指標使用說明”）

雷達評價指標使用說明：

（1）中性策略

所有指標均表征該指標自2015年5月25日以來的歷史分位，顯示在評價雷達上，滿分100分，分數越高，表明該指標當前數值處于選擇歷史區間中越高的水平，側面說明當前市場對中性策略越有利。

市場活躍指標：

個股上漲比例：剔除上市未滿一年次新股，ST股及停牌股后的全市場每個交易日上漲股票比例的5日均值；

行業上漲比例：申萬一級行業每個交易日上漲行業比例的5日均值；

指數波動率：滬深300指數每個交易日的20日滾動年化波動率的5日均值；

市場成交金額：A股每個交易日成交金額的5日均值；

市場擁擠度指標：

IC持倉增量反向指標：1-每個交易日IC四個合約持倉量總和的5日均值的周度增量所在歷史分位，數值越大，策略擁擠度越低；

對沖成本指標：

期現貼水：基差（期貨-現貨），期貨為IC四個合約的加權指數，現貨為中證500指數，取5日均值。

（2）CTA策略

所有指標均表征該指標自2014年1月以來的歷史分位，顯示在評價雷達上，滿分100分，分數越高，表明該指標當前數值處于選擇歷史區間中越高的水平，指標所指向的商品期貨指數的波動率水平越高，對CTA策略越有利。

南華綜合指數、南華工業品指數、南華農產品指數、南華金屬指數、南華能化指數、南華貴金屬指數等指標分別代表相應期貨指數的滾動20日年化波動率的歷史分位值，數值越高，滾動波動率越高。

（3）期權策略

所有指標均表征該指標自2017年6月以來的歷史分位，顯示在評價雷達上，滿分100分，分數越高，表明當前該指標當前數值處于選擇歷史區間中越高的水平。

實際波動率指標：通過上證50指數和滬深300指數的日頻交易數據加權計算的年化波動率歷史分位值，分數越高，指數實際波動率水平越大。

隱含波動率指標：利用對活躍期權合約的價格數據通過BS模型反推出計算出的加權波動率歷史分位值，分數越高，指數實際波動率水平越大。

隱波與實波差指標：隱含波動率數值與實際波動率數值的差的歷史分位值。分位數越高，隱波與實波差越小，收縮趨勢中，對期權賣方和做空波動率策略有利；反之，在隱波與實波差的擴張趨勢中，對做多波動率策略有利。